尊龙凯时

全國碳交易市場(chǎng)擬于今年六月底前正式上線(xiàn)。首批納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位共計2225家，約占全國碳排放總量的40%。根據生態(tài)環(huán)境部要求，2021年4月30日前企業(yè)要完成2020年度溫室氣體排放數據填報，6月30日前升級部門(mén)要完成核查工作，9月30日前省級部門(mén)要完成配額核對工作，企業(yè)將于12月31日前完成配額的清繳履約。

目前，我國碳排放權交易管理主要包括：碳排放配額分配、清繳，碳排放權登記、交易、結算，溫室氣體排放報告與核查。交易可以采取協(xié)議轉讓、單向競價(jià)或者其他符合規定的方式。協(xié)議轉讓包括掛牌協(xié)議交易及大宗協(xié)議交易。
2013年以來(lái)，我國建立七個(gè)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)。其中，北京、上海、湖北、廣東和深圳碳市場(chǎng)表現較好，天津和重慶碳市場(chǎng)表現較差。截至2020年12月31日，我國各試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額現貨交易累計成交4.45億噸二氧化碳當量（CO2e）,成交額104.31億元。廣東、湖北、深圳累計成交量位列前三位，廣東、湖北、北京累計成交額位列前三位。
從試點(diǎn)開(kāi)市以來(lái)的交易數據看，試點(diǎn)碳市場(chǎng)普遍經(jīng)歷了前期碳價(jià)走低，后期價(jià)格回調的過(guò)程。即，碳價(jià)前期走低，后期回調。
從試點(diǎn)成交量發(fā)生時(shí)間來(lái)看，交易活躍度“潮汐”現象明顯。即臨近履約截止日期前，各試點(diǎn)成交量顯著(zhù)放大；年度履約完成后，成交量明顯縮小。
展望（1）配額、CCER價(jià)格有望提升。目前，中國的碳交易地方試點(diǎn)交易均價(jià)約為23.5元/噸，而歐盟碳市場(chǎng)交易價(jià)格已突破50歐元/噸，國內配額價(jià)格與海外差距大。全國碳排放權交易市場(chǎng)上線(xiàn)后，配額長(cháng)期加速收緊均價(jià)上行，CCER短期稀缺價(jià)格提升勢在必行。
展望（2）行業(yè)利潤彈性較大。垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)、餐廚處置行業(yè)、生物質(zhì)發(fā)電、林業(yè)碳匯項等行業(yè)可以進(jìn)行碳減排核算收入端彈性、利潤彈性較大。
風(fēng)險提示：國內有關(guān)碳交易的法律法規仍在完善中

一、我國碳排放權交易管理內容
2020年12月25日由生態(tài)環(huán)境部部務(wù)會(huì )議審議通過(guò)《碳排放權交易管理辦法（試行）》，自2021年2月1日起施行。為進(jìn)一步規范全國碳排放權登記、交易、結算活動(dòng)，保護全國碳排放權交易市場(chǎng)各參與方合法權益，生態(tài)環(huán)境部根據《碳排放權交易管理辦法（試行）》，組織制定了《碳排放權登記管理規則（試行）》《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》。加上2021年3月發(fā)布《關(guān)于加強企業(yè)溫室氣體排放報告管理相關(guān)工作的通知》，構成了全國碳市場(chǎng)(發(fā)電行業(yè))管理的綱領(lǐng)性文件。根據全國碳市場(chǎng)規劃，國務(wù)院下一步將發(fā)布《碳排放權交易管理條例》作為碳市場(chǎng)最重要的法律依據，核心是由國務(wù)院賦予生態(tài)環(huán)境部足夠的權力，突破一般部門(mén)規章的行政懲罰力度，對未履約企業(yè)執行高額處罰。同時(shí)，生態(tài)環(huán)境部將繼續改革自愿減排項目體系，重啟CCER項目審批和減排量簽發(fā)，使重點(diǎn)排放單位能夠購買(mǎi)減排量抵消其排放。

1.1 管理總則
我國碳排放權交易管理主要包括：（1）碳排放配額分配、清繳，（2）碳排放權登記、交易、結算，（3）溫室氣體排放報告與核查。
（1）辦事機構：全國碳排放權注冊登記機構通過(guò)注冊登記系統（下面簡(jiǎn)稱(chēng)注冊登記機構），記錄碳排放配額的持有、變更、清繳、注銷(xiāo)等信息，并提供結算服務(wù)。注冊登記系統記錄的信息是判斷碳排放配額歸屬的最終依據。全國碳排放權交易機構（下面簡(jiǎn)稱(chēng)交易機構）通過(guò)交易系統組織開(kāi)展全國碳排放權集中統一交易。
（2）參與主體：溫室氣體排放單位符合下列條件的，應當列入溫室氣體重點(diǎn)排放單位（以下簡(jiǎn)稱(chēng)重點(diǎn)排放單位）名錄：（一）屬于全國碳排放權交易市場(chǎng)覆蓋行業(yè)；（二）年度溫室氣體排放量達到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當量。存在下列情形之一的，從重點(diǎn)排放單位名錄中移出：（一）連續二年溫室氣體排放未達到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當量的；（二）因停業(yè)、關(guān)閉或者其他原因不再從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因而不再排放溫室氣體的。
目前，全國碳市場(chǎng)在2019-2020年納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位共計2225家。生態(tài)環(huán)境部門(mén)于2020年12月發(fā)布了《2019—2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實(shí)施方案(發(fā)電行業(yè))》，并公布了首批納入的2225家發(fā)電企業(yè)名單。這些企業(yè)總排放規模預計超過(guò)40億噸，約占全國碳排放總量的40%。

1.2 碳排放權登記管理規則
（1）碳排放配額的分配管理：生態(tài)環(huán)境部制定碳排放配額總量確定與分配方案。省級生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)向重點(diǎn)排放單位分配規定年度的碳排放配額。碳排放配額分配目前以免費分配為主，用于清繳企業(yè)實(shí)際產(chǎn)生的碳排放量，剩余部分可交易或儲備。
（2）碳排放配額的登記管理：重點(diǎn)排放單位在湖北注冊登記系統開(kāi)立賬戶(hù)，進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)操作。
（3）排放核查與配額清繳：重點(diǎn)排放單位編制該單位上一年度的溫室氣體排放報告，載明排放量。省級生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)對重點(diǎn)排放單位溫室氣體排放報告核查，核查結果應當作為重點(diǎn)排放單位碳排放配額清繳依據。重點(diǎn)排放單位通過(guò)注冊登記系統向省級生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)清繳上年度的碳排放配額。

1.3 碳排放權交易管理規則
（1）交易設定：交易產(chǎn)品是碳排放配額，交易主體包括重點(diǎn)排放單位以及符合國家有關(guān)交易規則的機構和個(gè)人，交易途徑通過(guò)交易系統進(jìn)行交易。
（2）交易方式：可以采取協(xié)議轉讓、單向競價(jià)或者其他符合規定的方式。
協(xié)議轉讓是指交易雙方協(xié)商達成一致意見(jiàn)并確認成交的交易方式，包括掛牌協(xié)議交易及大宗協(xié)議交易。其中，掛牌協(xié)議交易是指交易主體通過(guò)交易系統提交賣(mài)出或者買(mǎi)入掛牌申報，意向受讓方或者出讓方對掛牌申報進(jìn)行協(xié)商并確認成交的交易方式。大宗協(xié)議交易是指交易雙方通過(guò)交易系統進(jìn)行報價(jià)、詢(xún)價(jià)并確認成交的交易方式。單向競價(jià)是指交易主體向交易機構提出賣(mài)出或買(mǎi)入申請，交易機構發(fā)布競價(jià)公告，多個(gè)意向受讓方或者出讓方按照規定報價(jià)，在約定時(shí)間內通過(guò)交易系統成交的交易方式。
（3）交易細則：交易主體在交易機構開(kāi)立實(shí)名交易賬戶(hù)，取得交易編碼，并在注冊登記機構和結算銀行分別開(kāi)立登記賬戶(hù)和資金賬戶(hù)。每個(gè)交易主體只能開(kāi)設一個(gè)交易賬戶(hù)。碳排放配額交易以“每噸二氧化碳當量?jì)r(jià)格”為計價(jià)單位，買(mǎi)賣(mài)申報量的最小變動(dòng)計量為1噸二氧化碳當量，申報價(jià)格的最小變動(dòng)計量為0.01元人民幣。碳排放配額的清算交收業(yè)務(wù)，由注冊登記機構根據交易機構提供的成交結果按規定辦理。
（4）風(fēng)險管理：生態(tài)環(huán)境部市場(chǎng)調節保護機制。交易機構建立風(fēng)險管理制度、實(shí)行漲跌幅限制制度、實(shí)行最大持倉量限制制度、實(shí)行大戶(hù)報告制度、風(fēng)險警示制度、風(fēng)險準備金制度、異常交易監控制度等。
（5）結算：注冊登記機構負責全國碳排放權交易的統一結算，管理交易結算資金，防范結算風(fēng)險。注冊登記機構選擇符合條件的商業(yè)銀行作為結算銀行，并在結算銀行開(kāi)立交易結算資金專(zhuān)用賬戶(hù)，用于存放各交易、主體的交易資金和相關(guān)款項。在當日交易結束后，注冊登記機構應當根據交易系統的成交結果，按照貨銀對付的原則，以每個(gè)交易主體為結算單位，通過(guò)注冊登記系統進(jìn)行碳排放配額與資金的逐筆全額清算和統一交收。

1.4 自愿減排核證
國家鼓勵企業(yè)事業(yè)單位在我國境內實(shí)施可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目，實(shí)現溫室氣體排放的替代、吸附或者減少。項目的實(shí)施單位，可以申請國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)組織對其項目產(chǎn)生的溫室氣體削減排放量進(jìn)行核證（CCER）。經(jīng)核證屬實(shí)的溫室氣體削減排放量，由國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)予以登記。重點(diǎn)排放單位可以購買(mǎi)經(jīng)過(guò)核證并登記的溫室氣體削減排放量，用于抵銷(xiāo)其一定比例的碳排放配額清繳。溫室氣體削減排放量的核證和登記具體辦法及相關(guān)技術(shù)規范，由國務(wù)院生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)制定。北京綠色交易所將籌備全國溫室氣體自愿減排管理和交易中心，具體規則有待制定。

二、我國各試點(diǎn)城市碳市場(chǎng)交易規則
試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來(lái)，7個(gè)地方高度重視碳交易體系建設，根據自身的產(chǎn)業(yè)結構、排放特征、減排目標等情況，進(jìn)行碳市場(chǎng)頂層設計。在此基礎上，組織相關(guān)部門(mén)開(kāi)展各項基礎工作，包括設立專(zhuān)門(mén)管理機構，制定地方法律法規，確定總量控制目標和覆蓋范圍，建立溫室氣體排放測量、報告和核查( Monitoring，Reporting，Verfication，MRV) 制度，制定配額分配方案，建立和開(kāi)發(fā)交易系統和注冊登記系統，建立市場(chǎng)監管體系，以及進(jìn)行人員培訓和能力建設等?？傮w來(lái)看，我國七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)差異較大，運行效果也不盡相同，不同碳市場(chǎng)的配額分配機制、MRV監管機制以及違約處罰等存在較大的差異。其中，北京、上海、湖北、廣東和深圳碳市場(chǎng)表現較好，天津和重慶碳市場(chǎng)表現較差。

2.1 北京市碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：覆蓋行業(yè)包括熱力、火電、水泥、石化、服務(wù)業(yè)和其他工業(yè)，2016年新增城市軌道交通、公共電汽車(chē)客運。行業(yè)門(mén)檻在2013~2015年度定為固定設施年排放總量二氧化碳1萬(wàn)噸以上，2016年度修改為固定設置和移動(dòng)設置年排放總量二氧化碳5000噸以上。報告單位的標準是2000噸標煤及以上。北京市2013年納入單位415家，2014年543家，2015年543家，2016年945家。
（2）配額分配：2013~2016年北京市的配額總量黨委每年約0.5億噸。無(wú)償分配采用逐年分配方式。配額核定采用歷史排放法、歷史強度法（電力熱力的既有設施）、基準線(xiàn)法（新增設施）。有償分配：預留不超過(guò)年度配額總量的5%用于拍賣(mài)，分為定期拍賣(mài)和臨時(shí)拍賣(mài)。
（3）MVP制度：發(fā)布6個(gè)行業(yè)核算與報告指南，包括碳排放檢測指南，第三方核查程序指南，第三方核查報告指南編寫(xiě)。
（4）交易制度：交易主體包括履約企業(yè)、非履約企業(yè)、自然人。交易產(chǎn)品包括BEA，CCER，林業(yè)碳匯，節能項目。交易方式包括公開(kāi)交易和協(xié)議轉讓。公開(kāi)交易的漲跌幅定位當日基準價(jià)的20%。交易費用：對于公開(kāi)交易，履約機構雙方各支付交易經(jīng)手費7.5‰，最低10元/筆；對于協(xié)議轉讓，履約機構雙方各支付交易服務(wù)費5‰，最低1000元/筆；對于非履約機構需要支付開(kāi)戶(hù)費50000元/戶(hù)，年費30000元/年。市場(chǎng)監管方面規定了最大持倉限度和價(jià)格預警。最大持倉限制要求履約機構交易不得超過(guò)本單位年度配額量與100萬(wàn)噸之和，非履約機構交易不得超過(guò)100萬(wàn)噸，自然人不得超過(guò)5萬(wàn)噸。價(jià)格預警要求配額日加權均價(jià)連續10個(gè)交易日高于150元/噸時(shí)組織配額拍賣(mài)，低于20元/噸時(shí)進(jìn)行配額回購?？鐓^交易的合作區域是河北省承德市，交易主體市承德市符合條件的機構和自然人。
（5）履約制度：未履約按市場(chǎng)均價(jià)3~5倍罰款，未按規定報送碳排放報告或核查報告可處5萬(wàn)元以下罰款。
（6）抵消機制：比例上限不高于其當年核發(fā)碳排放權配額量的5%。地域限制包括本市行政轄區內節能項目，來(lái)自本市轄區內的碳匯造林項目和森林經(jīng)營(yíng)碳匯項目。要求京外項目產(chǎn)生的核證資源減排量不得超過(guò)其當年核發(fā)配額量的2.5%，優(yōu)先使用河北省、天津市等與本市簽署應對氣候變化、生態(tài)建設、大氣污染治理等相關(guān)合作協(xié)議地區的核證自愿減排量。
北京作為市場(chǎng)表現較好的試點(diǎn)之一，其納入的控排企業(yè)最多，交易產(chǎn)品最為豐富，MRV監管機制對交易方式、交易地區限制、未履約處罰等進(jìn)行了詳細的規定。北京試點(diǎn)碳市場(chǎng)健全的機制為其良好運行提供了扎實(shí)的基礎，加之以歷史法和基準法相結合進(jìn)行配額分配，這樣有利于根據行業(yè)的發(fā)展不斷調整配額分配，避免了因配 額過(guò)于寬松而導致市場(chǎng)不活躍的弊端。

2.2 上海市碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：覆蓋行業(yè)包括工業(yè)中的石化、化工、有色、電力、建材、紡織、造紙、橡膠、化纖，非工業(yè)中的航空、港口、機場(chǎng)、鐵路、商業(yè)、賓館、金融等。2016年新增加建筑業(yè)。行業(yè)門(mén)檻定為：工業(yè)2萬(wàn)噸二氧化碳，非工業(yè)1萬(wàn)噸二氧化碳，水運10萬(wàn)噸二氧化碳。報告單位的標準是1萬(wàn)噸二氧化碳。納入單位數量2013年191家，2014年190家，2015年191家，2016年310家。
（2）配額分配：一次性發(fā)放2013~2015年各年度配額。配額不可預約，但是可以跨年度使用。2016年，試點(diǎn)企業(yè)持有的2013~2015年度配額等量分期結轉為SHEA，2016~2018年每年結轉為SHEA的數量為其結余配額總量的1/3。機構投資者持有的2013~2015年度配額等量轉接為SHEA。結轉的SHEA可以通過(guò)本市的碳排放交易平臺交易轉讓，也可以用于履約清繳。配額核定2012~2015年度對于公用電場(chǎng)、航空、機場(chǎng)、港口業(yè)采用基準線(xiàn)法，對于除電力行業(yè)外的工業(yè)、以及商場(chǎng)、賓館、商務(wù)辦公等建筑采用歷史排放法。2016年以后，對于發(fā)電、電網(wǎng)和供熱等電力熱力行業(yè)，汽車(chē)玻璃生產(chǎn)行業(yè)采用歷史排放法；對于航空、港口、水運、自來(lái)水生產(chǎn)行業(yè)采用歷史強度法；對于商場(chǎng)、賓館、商務(wù)辦公、機場(chǎng)等建筑，其他工業(yè)企業(yè)采用歷史排放法。
（3）MVP制度：發(fā)布《上海市溫室氣體排放核算與報告指南（試行）》，提出10個(gè)行業(yè)溫室氣體排放核算方法，核查第三方機構管理暫行辦法，發(fā)布《碳排放核查工作規則（試行）》。
（4）交易制度：交易主體包括履約企業(yè)、機構投資者。交易方式包括公開(kāi)交易和協(xié)議轉讓。交易產(chǎn)品有SHEA13、SHEA14、SHEA15、SHEA、CCER等。漲跌幅規則：公開(kāi)交易2015年6月15日前為±30%，2015年6月15日后修訂為10%。協(xié)議轉讓交易的成交價(jià)格由交易雙方在當日收盤(pán)價(jià)的±30%之間協(xié)商確定；2015年6月15日后增加單筆買(mǎi)賣(mài)申報超過(guò)50萬(wàn)噸（含50萬(wàn)噸）的交易成交價(jià)格由交易雙方各自協(xié)商確定。交易費用方面，自營(yíng)類(lèi)會(huì )員和綜合類(lèi)會(huì )員的會(huì )員資格費分別為5萬(wàn)元和50萬(wàn)元，年會(huì )費分別為0.5萬(wàn)元/年和3萬(wàn)元/年。碳排放權交易手續費為交易額的萬(wàn)分之八，向交易雙方收取，單筆不足一元按照一元收取。最大持倉限制要求年度初始配額同一年度最大持有量不超過(guò)10萬(wàn)噸+100萬(wàn)噸；10萬(wàn)噸以上，不超過(guò)100萬(wàn)噸+300萬(wàn)噸，100萬(wàn)噸以上+500萬(wàn)噸；未通過(guò)分配取得配額的會(huì )員和客戶(hù)最大持有量不得超過(guò)300萬(wàn)噸。
（5）履約制度：未按時(shí)履約的企業(yè)由市發(fā)展改革部門(mén)責令旅行配額清繳義務(wù)，并可以處以5萬(wàn)元以上0萬(wàn)元以下罰款。虛報、瞞報或者拒絕履行報告義務(wù)的企業(yè)未改正將面臨1萬(wàn)元以上3萬(wàn)元以下的罰款。無(wú)理抗拒、阻礙第三方機構開(kāi)展核查工作而未改正的，將處以3萬(wàn)元以上5萬(wàn)元以下的罰款。將其他違法行為按照有關(guān)規定，計入該單位的信用信息記錄，向工商、稅務(wù)、金融等部門(mén)通報有關(guān)情況，并通過(guò)政府網(wǎng)站或者媒體向社會(huì )公布；取消其享受當年度及下一年度本是節能減排專(zhuān)項資金支持政策的資格；將其違法行為告知本事相關(guān)項目審批部門(mén)，并由項目審批部門(mén)極其下一年度新建固定資產(chǎn)投資項目節能評估報告表或者節能評估報告書(shū)不予受理。
（6）抵消機制：2013~2015年度比例限制不得超過(guò)該年度通過(guò)分配缺德的配額量的5%，2016年度使用比例不得超過(guò)企業(yè)年度基礎配額的1%。時(shí)間要求市使用產(chǎn)生于2013年1月1日以后產(chǎn)生的CCER，CCER不得用于本市的配額清繳，不包括水電類(lèi)項目。
上海碳市場(chǎng)的市場(chǎng)表現也較好。MRV監管機制包含了9個(gè)行業(yè)核算和報告指南，對納入行業(yè)的碳排放核算辦法進(jìn)行了詳細的規定，監管機制公開(kāi)透明；其次，上海對其違約企業(yè)的處罰力度是七試點(diǎn)中最高的，對未能按時(shí)完成履約的企業(yè)進(jìn)行5-10萬(wàn)元的罰款。詳細的監管制度和嚴格的處罰力度使得上海在履約方面領(lǐng)跑七個(gè)試點(diǎn)，自開(kāi)市以來(lái)除2016年度外（履約率26.99%），均實(shí)現了100%履約。

2.3 天津市碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：覆蓋行業(yè)包括鋼鐵、化工、電力、熱力、石化、石油開(kāi)采。重點(diǎn)單位行業(yè)門(mén)檻是2萬(wàn)噸二氧化碳。納入單位數量2013年114家，2014年度112家，2015年度109家，2016年度109家。
（2）配額分配：配額核定對于電力、熱力、熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)采用基準法，對于鋼鐵、化工、石化、石油開(kāi)采行業(yè)采用歷史法。無(wú)償分配的配額一次性發(fā)放，有償分配的配額通過(guò)拍賣(mài)或者固定價(jià)格出售盡在交易市場(chǎng)價(jià)格出現較大波動(dòng)時(shí)穩定市場(chǎng)價(jià)格使用。結轉規則說(shuō)明未注銷(xiāo)的配額可以結轉至下年度繼續使用。
（3）MVP制度：發(fā)布5個(gè)行業(yè)碳排放核算組指南，碳排放報告編制指南。
（4）交易制度：交易主題是履約企業(yè)、投資機構、自然人。交易方式包括公開(kāi)交易、協(xié)議轉讓、拍賣(mài)交易。配額交易限制要求配額管理單位獲得的年度配額可以進(jìn)行交易，但賣(mài)出的配額數量不得超過(guò)其所獲得年度配額的50%，通過(guò)交易獲得的配額和儲存的配額不受此限制。漲跌幅要求公開(kāi)交易當日基準價(jià)的±10%。交易產(chǎn)品包括TJEA、CCER、森林碳匯。交易費用目前對個(gè)人、機構開(kāi)戶(hù)免除全部費用。市場(chǎng)監管方面，拍賣(mài)或固定價(jià)格出售盡在交易市場(chǎng)間隔出現較大波動(dòng)時(shí)穩定市場(chǎng)價(jià)格時(shí)發(fā)布價(jià)格預警。
（5）履約制度：未按照規定履行碳排放檢測、報告、核查及遵循義務(wù)將責令限期更改，公開(kāi)通報其違法行為；三年之內不會(huì )優(yōu)先被提供融資服務(wù)，以及不會(huì )優(yōu)先被考慮以配額作為質(zhì)押標的融資方式；三年之內不得優(yōu)先申報國家循環(huán)經(jīng)濟、節能減排相關(guān)扶持政策和預算內投資所支持的項目；三年內不被本市循環(huán)經(jīng)濟、節能減排相關(guān)扶持政策優(yōu)先考慮。
（6）抵消機制：比例限制不得超過(guò)該年度通過(guò)分配取得的配額量的10%。地域限制優(yōu)先使用津京冀地區自愿減排項目生產(chǎn)的減排量。天津市及其他碳交易試點(diǎn)省份納入企業(yè)排放邊界范圍內的核證自愿減排量不得用于本市的碳排放量抵消。類(lèi)型限制要求進(jìn)來(lái)自二氧化碳氣體項目，不包括來(lái)自水電項目的減排量。
天津市碳市場(chǎng)則較為低迷，市場(chǎng)表現欠佳。天津市近幾年來(lái)，經(jīng)濟增速放緩，2018年的GDP同比增長(cháng)僅為1%，2019年前三季度的GDP同比增幅也均有所下降。經(jīng)濟發(fā)展減速加之天津碳市場(chǎng)寬松的配額分配方法，可能是導致碳市場(chǎng)表現不佳的主要原因，使其出現了持續低迷的局面。

2.4 湖北省碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：覆蓋行業(yè)全部為工業(yè)，包括電力、熱力和熱電聯(lián)產(chǎn)、鋼鐵、水泥、石化、化工、汽車(chē)、通用設備制造、有色金屬和其他金屬制品、玻璃及其他建材、化纖、造紙、醫藥、食品飲料、陶瓷共15個(gè)行業(yè)，其中熱電聯(lián)產(chǎn)和陶瓷為2015年新增行業(yè)。門(mén)檻要求：2015年度綜合能耗6萬(wàn)噸標準煤及以上的工業(yè)企業(yè)；2016年度石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙和電力等七大行業(yè)設置的門(mén)檻為2013~2015年間任意年綜合能耗1萬(wàn)噸標準被及以上的企業(yè)，其他行業(yè)為2013~2015年間任意一年綜合能耗6萬(wàn)噸標準煤及以上的工業(yè)企業(yè)。報告單位為1萬(wàn)噸碳。納入單位數量2014年為138家，2015年度168家，2016年度236家。
（2）配額分配：配額總量包括年度初始配額、新增預留配額和政府預留配額，其中政府預留配額為總量的8%。2014年3.24億噸，2015年2.81億噸。無(wú)償分配采用逐年發(fā)放，剩余未經(jīng)交易的配額將予以收繳，未來(lái)配合現貨遠期交易，2015年預發(fā)了2015年數量10%配額，語(yǔ)法配額可用于交易，但是不能用于2015年的履約。配額核定方面，2014年對電力行業(yè)采用歷史法和基準線(xiàn)法，對于其他行業(yè)采用歷史法。2015年度對于水泥、電力、熱力、熱點(diǎn)煉廠(chǎng)行業(yè)采用歷史法和基準線(xiàn)法，其他行業(yè)采用歷史法。2016年度，對于水泥行業(yè)、電力、熱力、熱電聯(lián)產(chǎn)、玻璃及其他建材、陶瓷行業(yè)采用歷史法和基準線(xiàn)法，其他工業(yè)采用歷史法。有償分配方面，配額總量的2.4%（8%政府預留調整配額中的30%）可用于拍賣(mài)，啟動(dòng)交易之初進(jìn)行拍賣(mài)，面向控排企業(yè)和機構投資者。
（3）MVP制度：發(fā)布湖北省工業(yè)企業(yè)溫室氣體排放檢測、量化和報告指南（試行），發(fā)布湖北省溫室氣體排放核查指南（試行）。
（4）交易制度：交易主體是控排企業(yè)、投資機構者和自然人。交易方式包括公開(kāi)交易、協(xié)議轉讓、遠期拍賣(mài)。漲跌幅要求公開(kāi)交易當日基準價(jià)的10%。2016年7月18日，漲幅上限10%不變，跌幅下線(xiàn)1%。交易產(chǎn)品包括HBEA、CCER、遠期拍賣(mài)（2016年）。交易費用方面：采用協(xié)商議價(jià)方式實(shí)時(shí)交易的，按照不高于實(shí)際交易額的1%收取，由買(mǎi)賣(mài)雙方各承擔50%。采取定價(jià)轉讓方式實(shí)施交易的，按試劑交易額4%向賣(mài)方收取。市場(chǎng)監管方面，預留配額總額的8%，防止履約期前企業(yè)競相購買(mǎi)配額而導致市場(chǎng)出現異常波動(dòng)進(jìn)行回購的條件：對連續20個(gè)交易日內累計有6個(gè)交易日配額收盤(pán)價(jià)達到日議價(jià)區間最高價(jià)或者最低價(jià)時(shí)；市場(chǎng)供求關(guān)系嚴重失衡，流動(dòng)性、延續性不足時(shí)；影響市場(chǎng)健康運行的其他情況，決定是否采取配額投放和回購行為。
（5）履約制度：未按時(shí)履約的按照當年度碳排放權配額市場(chǎng)均價(jià)，對差額部分處以1倍以上3倍以下，但最高不超過(guò)15萬(wàn)元的罰款。在下一年度配額分配中予以雙倍扣除。省政府將違約情況提供給企業(yè)社會(huì )信用、金融征信等信用記錄管理機構，違約單位將被列為誠信、信用黑名單。通過(guò)政府網(wǎng)站及新聞媒體向社會(huì )公布違約單位的名單。違約單位屬于國有企業(yè)的，其違約情況將通報相關(guān)國資監管部門(mén)，納入國有企業(yè)績(jì)效考核評價(jià)體系。全省各級發(fā)展改革部門(mén)不得受理違約單位申報的有關(guān)國家和節能減排項目。未按時(shí)提交報告的企業(yè)，警告、限期接受核查。預期未接受核查的，對其下一年度的配額按上一年度的配額減半核定。
（6）抵消機制：比例限制不得超過(guò)該年度通過(guò)分配取得的配額量的10%。地域限制：在湖北省行政區域內，納入碳排放權配額管理企業(yè)組織邊界范圍外產(chǎn)生；與湖北省簽署了碳市場(chǎng)合作協(xié)議的省份，經(jīng)國家發(fā)改委備案的減排量可以用于抵消，年度用于抵消的減排量不高于5萬(wàn)噸。類(lèi)型限制：國家發(fā)展和改革委員會(huì )備案項目產(chǎn)生。其中，已經(jīng)備案減排量100%可以用于抵消，未備案減排量按不高于項目有效計入期（2013年1月1日~2015年5月31日）內減排量60%的比例用于抵消；非大、中型水電類(lèi)項目產(chǎn)生；在會(huì )省注冊登記系統進(jìn)行登記。鼓勵優(yōu)先使用農、林類(lèi)項目產(chǎn)生的減排量用于抵消。2016年7月8日，僅已備案的農村沼氣、林業(yè)類(lèi)項目產(chǎn)生的CCER可用于履約，同時(shí)通知還要求這類(lèi)項目位于湖北省連片特困地區，項目計入期為2015年1月1日~2015年12月31日內。
湖北碳市場(chǎng)是七試點(diǎn)中交易集中度最低的，活躍度相對較高，僅次于北京。湖北碳市場(chǎng)自開(kāi)市以來(lái)就采取“低價(jià)起步、適度從緊”的分配策略，使用歷史法和標桿法相結合進(jìn)行配額分配，且行業(yè)控排系數和市場(chǎng)調節因子也在逐步收緊，在納入門(mén)檻不斷降低、納入范圍不斷擴大的背景下，湖北碳市場(chǎng)的“配額收緊”策略有效地刺激了市場(chǎng)交易，提高了市場(chǎng)活躍度。

2.5 廣東省碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：2013~2015年度覆蓋行業(yè)包括電力、鋼鐵、石化、水泥，2016年新增造紙、民航。重點(diǎn)單位的門(mén)檻是2萬(wàn)噸二氧化碳。納入單位2013年184家，2014年184家，2015年186家，2016年244家。
（2）配額分配：部分免費發(fā)放，部分有償發(fā)放。電力企業(yè)和其他行業(yè)免費配額比例分別為95%和97%。配額核定分為基準線(xiàn)法和歷史排放法。2015年燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)機組由歷史排放法改為基準線(xiàn)法。2013~2016年度分別有償配額計劃發(fā)放1100萬(wàn)噸、800萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸，原則上每年均分四次競價(jià)發(fā)放，面向控排企業(yè)和機構投資者。配額可以轉結至后續年度使用。

（3）MVP制度：發(fā)布《廣東省企業(yè)碳排放核查規范》、《廣東省企業(yè)（單位）二氧化碳排放信息報告通則（試行）》、《廣東省火力發(fā)電企業(yè)二氧化碳排放信息報告指南（試行）》、《廣東省水泥企業(yè)二氧化碳排放信息報告指南（試行）》、《廣東省鋼鐵企業(yè)二氧化碳排放信息報告指南（試行）》、《廣東省石化企業(yè)二氧化碳排放信息報告指南（試行）》、《廣東省企業(yè)二氧化碳排放信息報告與核查實(shí)施細則（試行）》。核查費用方面，企業(yè)委托核查的由企業(yè)承擔，政府組織抽查的由政府承擔。
（4）交易制度：交易主體包括履約企業(yè)、機構投資者、其他組織和個(gè)人。交易方式包括掛牌競價(jià)、掛牌點(diǎn)選、協(xié)議轉讓、單向競價(jià)。掛牌競價(jià)、掛牌點(diǎn)選的漲跌幅為當日基準價(jià)的±10%，單向競價(jià)不舍漲跌幅限制。交易產(chǎn)品包括GDEA和CCER。交易費用方面，免除控排企業(yè)的相關(guān)費用；綜合會(huì )員，每年繳納年費15萬(wàn)元（含駐場(chǎng)費），入會(huì )費15萬(wàn)元；經(jīng)濟（代理）會(huì )員，每年繳納年費5萬(wàn)元，入會(huì )費10萬(wàn)元；自營(yíng)會(huì )員，納入廣東省碳排放權配額交易體系的企業(yè)每年繳納年費3萬(wàn)元，試點(diǎn)期間概念費免除。其他經(jīng)批準有資格直接參與碳排放權交易的法人、其他組織開(kāi)戶(hù)費暫免，每年繳納年費3萬(wàn)元；個(gè)人開(kāi)戶(hù)費1000元（暫免），年費1000元/年，若個(gè)人會(huì )員累計年交易量達到3000噸，則返還年費。服務(wù)會(huì )員，每年繳納年費3萬(wàn)元；戰略合作會(huì )員，年費暫免。
（5）履約制度：未按時(shí)履約，下一年扣除未足額清繳部分2倍配額，處予5萬(wàn)元罰款，公告違規、項目限制。虛報、瞞報或者拒絕履行碳排放報告義務(wù)的，處以1萬(wàn)元以上3萬(wàn)元以下罰款；阻礙核查機構現場(chǎng)核查，拒絕按規定提交相關(guān)證據的，處1萬(wàn)元以上3萬(wàn)元以下罰款；情節嚴重的，處5萬(wàn)元罰款。
（6）抵消機制：比例上限不得超過(guò)該年度通過(guò)分配取得的配額量的10%，配額的70%以上應當是本省溫室氣體自愿減排項目產(chǎn)生。主要來(lái)自二氧化碳、甲烷減排項目，即這兩種溫室氣體的減排量應占該項目所有溫室氣體減排量的50%以上；非來(lái)自水電項目，非來(lái)自使用煤、石油和天然氣（含煤層氣）等化石能源的發(fā)電、供熱和余能（含余熱、余壓、余氣）利用項目；非來(lái)自在聯(lián)合國情節發(fā)展機制執行歷史會(huì )注冊前就已經(jīng)產(chǎn)生減排量的情節發(fā)展機制項目。
廣東碳市場(chǎng)的配額分配方案呈“穩中偏緊”的特性，且根據行業(yè)的特性和需求采取了不同的分配方法，配額分配方法的科學(xué)性和公平性逐步提升。除此之外，廣東碳市場(chǎng)借鑒歐盟的經(jīng)驗，最先引入配額拍賣(mài)機制，通過(guò)部分有償的方式發(fā)放配額，可以提高控排企業(yè)對碳市場(chǎng)履約的重視程度，從而更加積極地參與減排。另一方面，拍賣(mài)會(huì )影響市場(chǎng)供求關(guān)系，及時(shí)補充市場(chǎng)供應，有助于短倉控排企業(yè)以相對合理的成本補足短缺倉位，從而實(shí)現履約。

2.6 深圳市碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：覆蓋行業(yè)以第三產(chǎn)業(yè)為主，包括工業(yè)、建筑和交通。行業(yè)門(mén)檻在2013年度為企業(yè)5000噸碳、公共建筑2玩平方米，機關(guān)建筑1萬(wàn)平方米；2014年度之后，企業(yè)3000噸碳，建筑1萬(wàn)平方米。報告單位是1000噸碳。納入單位數量2013年度635家，2014年度636家，2015年度636家，2016年度811家。
（2）配額分配：配額核定采用歷史強度法（部分電力）、基準法（大部分電力、水利、工業(yè)、建筑物）。既有設施原則上每三年分配一次，每年第一季度簽發(fā)當年度的預分配配額。新建設施年度配額總量的2%作為新進(jìn)入者儲備配額。有償分配拍賣(mài)比例“不得低于年度配額總量的3%”，市政府可以根據碳排放權交易市場(chǎng)的發(fā)展狀況逐步提高配額拍賣(mài)的比例。配額回購：主管部門(mén)每年度可以按照預先設定的規模和條件從市場(chǎng)回購配額，以減少市場(chǎng)供給，穩定市場(chǎng)價(jià)格。每年度回購的配額數量不得高于當年度有效配額數量的百分之十。價(jià)格平抑儲備配額包括主管部門(mén)預留的配額，新進(jìn)入者儲備配額和主管部門(mén)回購的配額，以固定價(jià)格出售，且只能由管控單位購買(mǎi)用于履約，不能用于市場(chǎng)交易。
（3）MVP制度：核查機構行業(yè)指南包括深圳市組織溫室氣體量化和報告指南、深圳市組織溫室氣體排放的核查規范及指南、建筑物溫室氣體排放的量化和報告規范指南、垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)溫室氣體排放量化和報告規范及指南、公交、出租車(chē)企業(yè)溫室氣體排放量化和報告規范及指南。
（4）交易制度：交易主體包括履約企業(yè)、非履約企業(yè)、投資機構、自然人。交易方式包括現貨交易、電子拍賣(mài)、定價(jià)點(diǎn)選、大宗交易、協(xié)議轉讓。漲跌幅對于掛牌競價(jià)和掛牌交易為當日基準價(jià)的±10%，大宗交易為±30%。交易產(chǎn)品為SZA、CCER。交易費用：交易經(jīng)手費為6%，收費對象為交易雙方；競價(jià)手續費為5%，收費對象為交易雙方；交易傭金為3%，收費對象為通過(guò)經(jīng)紀會(huì )員參與的投資者。價(jià)格預警：交易所應當建立大額交易監管、風(fēng)險警示、漲跌幅限制等必要的風(fēng)險控制制度、維護市場(chǎng)穩定，防范市場(chǎng)風(fēng)險。當發(fā)生重大交易異常情況時(shí)，交易所可以采取凍結交易賬戶(hù)、暫停交易等緊急措施，并及時(shí)向相關(guān)主管部門(mén)報告。
（5）履約制度：未按期履約責令限期交補與超額排放量相等的配額；逾期未補交的，由主管部門(mén)從其等級賬戶(hù)中強制扣除，不足部分由管控單位繼續補足，處超額排放量乘以履約當月之前連續六個(gè)月碳排放權交易市場(chǎng)配額平均價(jià)格三倍的罰款。未按規定報送碳排放報告或核查報告，處一萬(wàn)元以上五萬(wàn)元以下罰款；情節嚴重的，處五萬(wàn)元以上十萬(wàn)元以下罰款。相互串通虛構或者捏造數據的，處與實(shí)際碳排放量的差額誠意違法行為發(fā)生當月之前連續六個(gè)月碳排放權交易市場(chǎng)配額平均價(jià)格三倍的罰款。
（6）抵消機制：比例限制不得超過(guò)該年度通過(guò)分配取得的配額量的10%。指定了風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電和垃圾焚燒發(fā)電項目的省份，優(yōu)先和本市簽署碳交易合作協(xié)議的省份和地區，農業(yè)項目不受地區限制。項目類(lèi)型包括可再生能源和新能源項目類(lèi)型中的風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電、農村戶(hù)用沼氣和生物質(zhì)發(fā)電項目，清潔交通減排項目，海洋固碳減排項目，林業(yè)碳匯減排項目，農業(yè)減排項目。
深圳碳市場(chǎng)是七試點(diǎn)中開(kāi)市最早的，納入門(mén)檻最低，配額分配方法采取總量控制和競爭博弈相結合的方式，在政府與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)的反復對策選擇中，通過(guò)有效的信息傳遞、共享與交換，實(shí)現科學(xué)合理的配額分配。合理的配額分配方式有利于激勵企業(yè)參與減排，提高市場(chǎng)活性。

2.7 重慶市碳排放權交易關(guān)鍵要素
（1）覆蓋范圍：行業(yè)門(mén)檻為2008~2012年任一年度排放量達到2萬(wàn)噸二氧化碳的企業(yè)。納入單位數量2014年是242家。
（2）配額分配：無(wú)償分配在2013~2014年一次分配，配額可以在后續年度使用或者用于交易。配額核定由企業(yè)自主申報。配額總量2014年度12519萬(wàn)噸，2015年度11568萬(wàn)噸，2016年度10037萬(wàn)噸。
（3）MVP制度：發(fā)布重慶市工業(yè)企業(yè)碳排放核算與報告指南（試行）、重慶市企業(yè)碳排放核算、報告和核查細則、重慶市企業(yè)碳排放核查工作規范。
（4）交易制度：配額管理單位、其他符合條件的市場(chǎng)主體及自然人可以參與重慶市碳排放權交易。交易方式為公開(kāi)交易，交易產(chǎn)品包括CQEA和CCER。按照不超過(guò)交易成交額的7‰向交易雙方分別收取碳排放權交易手續費。
（5）履約制度：未按照規定報送碳排放報告、拒絕接受核查和旅行配額清繳義務(wù)的責令限期改正，逾期未改正的，可以采取下列措施：公開(kāi)通報其違規行為，3年內不得享受節能環(huán)保及應對氣候變化等方面的財政補助資金，2年內不得參與節能環(huán)保及應對氣候變化等方面評先評優(yōu)活動(dòng)，配額管理范圍屬本事國有企業(yè)的，將其違規行為納入國有企業(yè)領(lǐng)導班子績(jì)效考核評價(jià)體系。
（6）抵消機制：比例限制不得超過(guò)該年度通過(guò)分配取得的配額量的8%。沒(méi)有地域限制，但是類(lèi)型限制要求：減排項目應當于2010年12月31日后投入運行（碳匯項目不受此限）；節約能源和提高能效；清潔能源和非水可再生能源；碳匯；能源活動(dòng)、工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程、農業(yè)、廢棄物處理等領(lǐng)域減排。
重慶碳市場(chǎng)與天津碳市場(chǎng)類(lèi)似，自開(kāi)市以來(lái)處于極度不活躍狀態(tài)，這與重慶配額分配機制（配額分配先松后緊）和碳交易體系設計目標（交易是減排的工具而非目標）有關(guān)。而且重慶碳市場(chǎng)的交易主體較為單一、納入門(mén)檻較高，使得一般企業(yè)難以參與其中。另一方面，隨著(zhù)去產(chǎn)能政策實(shí)施，許多傳統工業(yè)企業(yè)陸續關(guān)閉，使得符合交易條件的企業(yè)越來(lái)越少。幾個(gè)原因共同促成了重慶碳市場(chǎng)持續低迷的局面。
綜合來(lái)看，我國七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)的市場(chǎng)表現差異性較大，這與各地能源消費結構、經(jīng)濟發(fā)展水平、政府監管力度等的差異有關(guān)。全國碳市場(chǎng)在建設階段，應更加注重探索七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)出現差異的原因，為完善市場(chǎng)機制設計和相關(guān)政策制定提供借鑒。
全國碳市場(chǎng)的總體部署仍從電力生產(chǎn)和供應業(yè)起步，將分階段逐步擴大覆蓋的行業(yè)和降低納入企業(yè)的門(mén)檻，以保證碳市場(chǎng)的效果、效率和公平性。爭取在“十四五”期間擴大到石油加工及煉焦業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、民航業(yè)等年綜合能耗達到1萬(wàn)噸標準煤的企業(yè)。覆蓋的溫室氣體種類(lèi)為二氧化碳，排放源類(lèi)別不僅包括化石燃料燃燒產(chǎn)生的直接碳排放，也要包括電力和熱力使用的間接碳排放，這將在我國電力市場(chǎng)尚缺乏價(jià)格傳導機制的情況下，促進(jìn)電力消費部門(mén)節電與發(fā)電部門(mén)提效的聯(lián)動(dòng)，這也是我國碳市場(chǎng)設計有別于發(fā)達國家的一個(gè)特點(diǎn)。

三、我國碳市場(chǎng)交易情況
3.1 碳排放權配額市場(chǎng)交易情況
截至2020年12月31日，我國各試點(diǎn)碳市場(chǎng)配額現貨交易累計成交4.45億噸二氧化碳當量（CO2e）,成交額104.31億元。廣東、湖北、深圳累計成交量位列前三位，廣東、湖北、北京累計成交額位列前三位，天津、重慶累計成交量和成交額均相對較低。

（1）碳價(jià)前期走低，后期回調
從試點(diǎn)開(kāi)市以來(lái)的交易數據看，試點(diǎn)碳市場(chǎng)普遍經(jīng)歷了前期碳價(jià)走低，后期價(jià)格回調的過(guò)程。具體而言，各試點(diǎn)碳市場(chǎng)開(kāi)市前半年的時(shí)間內，控排企業(yè)對碳市場(chǎng)政策情況不熟悉，對自身配額盈缺情況了解不充分，不敢輕易開(kāi)展配額交易，碳價(jià)普遍保持在開(kāi)盤(pán)價(jià)格（政府指導價(jià)格）附近；2015—2016年，試點(diǎn)開(kāi)始階段存在的市場(chǎng)制度不完善、配額分配整體盈余的現象開(kāi)始顯現，碳價(jià)開(kāi)始探底，上海碳價(jià)一度下跌至每噸5元，廣東、湖北碳價(jià)也一度下跌至每噸10元以下；此后，隨著(zhù)碳市場(chǎng)制度在逐年修訂中不斷完善，企業(yè)對碳市場(chǎng)控排的長(cháng)期預期形成，配額分配方法趨于細化，配額分配整體適度從緊，碳價(jià)隨之開(kāi)始回調。從整體來(lái)看，目前試點(diǎn)碳價(jià)變化逐步趨穩，呈現出自然的波動(dòng)狀態(tài)，表明我國碳交易市場(chǎng)均衡機制已經(jīng)形成，市場(chǎng)成熟度不斷提高。
（2）交易活躍度“潮汐”明顯
從試點(diǎn)成交量發(fā)生時(shí)間來(lái)看，“潮汐”現象明顯，即臨近履約截止日期前，各試點(diǎn)成交量顯著(zhù)放大；年度履約完成后，成交量明顯縮小。2020年這一現象仍有體現，加之疫情的影響，成交量集中于下半年出現。然而，成交已不再大比例集中于履約前的一個(gè)月，特別是廣東碳市場(chǎng)成交時(shí)間明顯前移，上半年也出現了不小比例的成交，反映出企業(yè)正在積極開(kāi)展碳資產(chǎn)管理。

3.2 自愿減排市場(chǎng)交易情況
2012年國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》和《溫室氣體自愿減排項目審定與核證指南》，這兩個(gè)文件基本確立了中國自愿減排項目的申報、審定、備案、核 證、簽發(fā)等工作流程，意味著(zhù)國內自愿減排市場(chǎng)跨出了實(shí)質(zhì)性的一步。此后，我國溫室氣體自愿減排交易體系不斷完善，與此同時(shí)還推動(dòng)了碳排放權交易試點(diǎn)工作的有效實(shí)施，為全國碳排放權交易市場(chǎng)在制度建設、技術(shù)儲備和人才培養方面作了積極準備。中國核證自愿減排量（CCER，Chinese Certified Emission Reduction）的入市豐富了碳市場(chǎng)的交易品種，降低了重點(diǎn)排放單位的履約成本，提升了碳市場(chǎng)活躍度與運行效率，也為控排企業(yè)、投資機構等碳市場(chǎng)參與方提供了更廣闊的空間。自愿減排項目于2015年1月正式啟動(dòng)交易，國家發(fā)展和改革委在2017年3月發(fā)布公告暫停CCER項目和減排量備案申請，目前尚有待生態(tài)環(huán)境部明確最終的自愿減排交易改革方案，重啟CCER項目和減排量審批。截至CCER恢復備案前，國家發(fā)展和改革委公示CCER審定項目累計達到2856個(gè)，備案項目1047個(gè)，獲得減排量備案項目287個(gè)。獲得減排量備案的項目中掛網(wǎng)公示254個(gè)，合計備案減排量5283萬(wàn)噸二氧化碳當量（CO2e）。從項目類(lèi)型看，風(fēng)電、光伏、農村戶(hù)用沼氣、水電等項目較多。

雖然項目和減排量審批尚未重啟，但已簽發(fā)的CCER交易仍在繼續。截至2020年12月31日，全國CCER累計成交2.68億噸。其中上海CCER累計成交量持續領(lǐng)跑，超過(guò)1億噸，占比41%；廣東排名第二，占比20%；北京、深圳、四川、福建和天津的CCER累計成交量在1000萬(wàn)噸～3000萬(wàn)噸之間，占比分別在4%～10%之間；湖北市場(chǎng)交易不足1000萬(wàn)噸，重慶市場(chǎng)暫無(wú)成交。

3.3 減排成效
經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，試點(diǎn)碳市場(chǎng)減排成效初顯，全國碳市場(chǎng)試點(diǎn)范圍內的碳排放總量和強度保持雙降趨勢。與2014年相比，2015年、2016年和2017年湖北試點(diǎn)碳市場(chǎng)納入重點(diǎn)排放單位碳排放分別下降了3.14%、6.05%和2.59%，完成了控制溫室氣體排放的目標。上海試點(diǎn)2019年電力熱力行業(yè)、石化化工行業(yè)、鋼鐵行業(yè)碳交易企業(yè)碳排放量分別下降8.7%、12.6%和14%。北京試點(diǎn)2020年碳強度預計比2015年下降23%以上，碳強度為全國省級地區最低。此外，由于碳排放管理直接影響到企業(yè)的盈利、投資和現金流，隨著(zhù)試點(diǎn)工作的持續推進(jìn)，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)參與碳市場(chǎng)交易提高了減碳意識，節能減排成了企業(yè)的自覺(jué)行為。實(shí)踐證明，制度合理、市場(chǎng)有效、監管有力的碳市場(chǎng)不僅可以減少納管企業(yè)溫室氣體排放，還可以推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。

3.4 碳交易試點(diǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗和挑戰
（1）建立了企業(yè)碳排放核查體系
各試點(diǎn)投入力量開(kāi)發(fā)了分行業(yè)的核算報告指南或地方標準，建立了電子報送系統和核查機構管理制度，規定對企業(yè)的排放報告進(jìn)行第三方核查，對第三方核查機構/核查員的準入設立標準，實(shí)行備案和監管，以確保排放數據的真實(shí)可靠。近3000家企業(yè)2013年起連續的排放數據揭示了企業(yè)和行業(yè)的排放狀況與趨勢，為應對氣候變化決策、制定減排政策提供了有力的支撐。
（2）建立了針對強度控制的配額分配體系
各試點(diǎn)在確定配額總量時(shí)均綜合考慮各時(shí)期碳排放強度下降和能耗下降目標，將強度目標轉化為行業(yè)碳排放量控制目標。此外，試點(diǎn)還進(jìn)一步考慮優(yōu)先發(fā)展行業(yè)和淘汰落后產(chǎn)業(yè)的安排、國家及各省份產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)發(fā)展規劃、產(chǎn)業(yè)結構改變對碳排放的影響等行業(yè)和產(chǎn)業(yè)因素，采用“自上而下”和“自下而上”相結合的方法來(lái)最終確定配額的總量。
（3）建立了以自愿減排交易為主的抵消機制
試點(diǎn)地區在碳交易體系設計中均引入了抵消機制，即允許企業(yè)購買(mǎi)項目級的減排信用來(lái)抵扣其排放量。但作為配額市場(chǎng)的補充，如果抵消信用過(guò)量供給，將嚴重沖擊配額市場(chǎng)價(jià)格，因此各地從項目所在地、項目類(lèi)型、簽發(fā)時(shí)間、抵消信用使用比例等方面對抵消機制的使用均進(jìn)行了嚴格限制。
（4）碳金融產(chǎn)品市場(chǎng)參與度低
盡管從2014年起，北京、上海、廣州、深圳、湖北等試點(diǎn)先后推出了近20種碳金融產(chǎn)品，但由于國內有關(guān)碳交易的法律法規不健全，相關(guān)業(yè)務(wù)的財務(wù)會(huì )計處理機制缺乏，試點(diǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，缺乏社會(huì )資金支撐碳金融業(yè)務(wù)的持續開(kāi)展，導致大部分產(chǎn)品市場(chǎng)參與度較低。種種外部性原因導致各試點(diǎn)的市場(chǎng)缺乏創(chuàng )新和活力，使得整體市場(chǎng)表現欠缺。
此外，我國碳市場(chǎng)當前缺乏自上而下的配額總量目標，不利于市場(chǎng)參與者進(jìn)行長(cháng)期投資決策，應根據國家即將出臺的達峰行動(dòng)方案，盡快過(guò)渡到總量控制下的碳市場(chǎng)。全國碳市場(chǎng)是一項比較新的工作，各地政府部門(mén)、監管執法隊伍、控排企業(yè)、技術(shù)服務(wù)機構等的能力建設亟待跟上，以確保全國碳市場(chǎng)真正發(fā)揮作用。目前生態(tài)環(huán)境部主抓碳市場(chǎng)建設，基于本身職能的限制，其只能發(fā)展碳現貨交易市場(chǎng)。從國際上活躍的幾個(gè)碳市場(chǎng)的運行經(jīng)驗來(lái)看，期貨市場(chǎng)才是碳交易的主要市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)給投資者提供長(cháng)期穩定的預期，能豐富碳交易品種，活躍碳市場(chǎng)。此外，期貨交易給履約企業(yè)提供可預期的履約成本信號，使其能盤(pán)活自身的碳資產(chǎn)，降低履約風(fēng)險。

四、展望
我國碳市場(chǎng)建設提出了遠期發(fā)展目標：預期2021年完成發(fā)電行業(yè)碳市場(chǎng)首單交易，納入80%重點(diǎn)排放單位，并逐步引入國家核證自愿減排。2021-2025年間將逐步納入其余高排放行業(yè)，探索開(kāi)展配額衍生品交易和配額有償分配。預計2020年之后，全國碳市場(chǎng)的配額將達到33億噸，覆蓋我國二氧化碳排放總量的30%左右。當前我國已經(jīng)實(shí)現了2020年的碳強度在2005年的基礎上降低40-45%的碳強度減排目標，未來(lái)全國碳市場(chǎng)的順利運行，預期將對我國實(shí)現二氧化碳排放在2030年之前盡早達峰這一目標，發(fā)揮積極促進(jìn)作用。依據我國宣布的碳強度（單位GDP碳排放）下降目標，即2030年比2005年下降至少65%，結合2005年的碳排放量基數推算峰值目標。我們依據2017年的碳排放量，按照已經(jīng)實(shí)現的碳強度下降和65%下降的總體目標，估算2030年凈排放的峰值在108億噸。
（1）配額、CCER價(jià)格有望提升
CCER是指對我國境內可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統中登記的溫室氣體減排量。CCER交易則是控排企業(yè)向實(shí)施“碳抵消”活動(dòng)的企業(yè)購買(mǎi)可用于抵消自身碳排的核證量。碳市場(chǎng)按照1:1的比例給予CCER替代碳排放配額，即1個(gè)CCER等同于1個(gè)配額，可以抵消1噸二氧化碳當量的排放。但也不是想抵消多少就可以買(mǎi)回多少替代配額的，按相關(guān)規定，抵消比例不超過(guò)總碳配額的5%。據中國節能協(xié)會(huì )碳中和專(zhuān)業(yè)委員會(huì )預測，首批納入全國碳市場(chǎng)配額管理的電廠(chǎng)重點(diǎn)排放單位排放總量預計超過(guò)33億噸/年，按照5%的碳排放配額抵消比例，全國碳市場(chǎng)初期每年CCER需求量約為1.65億噸/年。北京環(huán)境交易所預測，未來(lái)全國碳市場(chǎng)擴容至八大行業(yè)后，納入配額管理的碳排放總額規模將達到70億噸~80億噸/年，屆時(shí)CCER需求將達到3.5億噸~4億噸/年。碳交易過(guò)程中，交易價(jià)格是關(guān)鍵因素。中國節能協(xié)會(huì )碳中和專(zhuān)業(yè)委員會(huì )預測，全國碳排放權交易市場(chǎng)上線(xiàn)后，“配額長(cháng)期加速收緊均價(jià)上行，CCER短期稀缺價(jià)格有望提升”。
據北京綠色交易所披露，中國的碳交易地方試點(diǎn)自2013年啟動(dòng)，7年累計交易金額約105億元，交易量約4.45億噸，交易均價(jià)約為23.5元/噸，而歐盟碳市場(chǎng)交易價(jià)格已突破50歐元/噸，國內配額價(jià)格與海外差距大。從八個(gè)碳交易所2014年起市場(chǎng)行情走勢圖來(lái)看，北京配額成交均價(jià)最高，達55元/噸。北京配額價(jià)格長(cháng)期在40元~100元/噸之間波動(dòng)，2019年來(lái)穩步上升至2020年初約80元~100元/噸區間內。
（2）行業(yè)利潤彈性較大
高企的交易價(jià)格背后，是控排企業(yè)可觀(guān)的利潤。據中國節能協(xié)會(huì )碳中和專(zhuān)業(yè)委員會(huì )介紹，以電力行業(yè)為例，在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，度電減碳可增收近為0.04元，利潤彈性約12%。統計數據顯示，截至2017年底已公示的CCER審定項目中有114個(gè)生活垃圾焚燒項目，合計處理規模達11.6萬(wàn)噸/日，已通過(guò)備案的項目達24個(gè)，減排量備案項目5個(gè)，備案減排量為54.8萬(wàn)噸。從審定項目所屬企業(yè)分布來(lái)看，2013~2017年，光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、偉明環(huán)保、中科環(huán)保、瀚藍環(huán)境、上海環(huán)境等已有的審定項目規模較高，合計占整體生活垃圾焚燒公開(kāi)項目規模的比例達30%。再以餐廚處置為例，通過(guò)餐廚垃圾處理可減少甲烷排放，使用沼氣也可替代供熱鍋爐使用的燃煤、燃氣，這些都可以進(jìn)行碳減排核算。在餐廚處置行業(yè)，單噸垃圾減排可增收18.90元，利潤彈性約19%。對生物質(zhì)發(fā)電減碳經(jīng)濟效益的測算結果顯示，CCER碳價(jià)在30元/噸情景下，度電收入達0.02元，對生物質(zhì)發(fā)電項目收入端彈性達2.68%，利潤端彈性達21.49%；CCER碳價(jià)60元/噸情景下，度電收入將提升至0.04元，收入端彈性增至5.36%，利潤端彈性增至42.99%。而林業(yè)碳匯項目每畝儲碳量為0.9噸，每畝林可增收27元，利潤彈性高達66.73%。
在未來(lái)的投資領(lǐng)域，光伏、風(fēng)能核電、電動(dòng)汽車(chē)、智能電網(wǎng)，包括支撐性的火電及碳捕捉利用與存儲、儲能系統、氫能等都具有很好的前景?！耙环矫?，碳成本顯性化會(huì )使得一些高碳行業(yè)或使用傳統化石能源的行業(yè)成本變高，那么低碳的新能源產(chǎn)業(yè)因此將獲得更大的市場(chǎng)份額，會(huì )有更快的發(fā)展速度。另一方面，大力發(fā)展像是新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電、核電等低碳產(chǎn)業(yè)已成為全球共識，也是全球范圍內中長(cháng)期產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的發(fā)展與投資方向?！贝送?，與碳資產(chǎn)管理直接相關(guān)的碳足跡核算、碳核查、碳捕捉和儲存等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，也會(huì )迎來(lái)更大的發(fā)展機遇。